| Part 1 | Beta | 1.05 | |||||||||||||
| Rf | 0.03 | ||||||||||||||
| Risk Premium | 0.05 | ||||||||||||||
| To calculate required rate of return, CAPM will be applied | |||||||||||||||
| ke | = | Rf+ Beta (Rp) | |||||||||||||
| 3 + 1.05 (5) | |||||||||||||||
| ke | = | 8.25% | |||||||||||||
| Part 2 | Dividend per quarter= | 0.35 | |||||||||||||
| No. of quarters in a year= | 4 | ||||||||||||||
| Dividend in a year= | 1.4 | ||||||||||||||
| Assumption: As the question is silent about the growth rate of stock of company, it is assumed that no growth has been achieved by the firm. | |||||||||||||||
| P0 | = | D1 | |||||||||||||
| Ke | |||||||||||||||
| P0 | = | 1.4 | |||||||||||||
| 8.25% | |||||||||||||||
| P0 | = | $ 16.97 | |||||||||||||
| Total no. of stock | 400000 | ||||||||||||||
| Value of company’s stock | $ 67,87,878.79 | ||||||||||||||
| Part 3 | Terms | Cash Flows | PVAF @ 4% | PV of Cash Flows | |||||||||||
| Interest | 1 | $ 30.00 | 0.962 | $ 28.85 | |||||||||||
| Interest | 2 | $ 30.00 | 0.925 | $ 27.74 | |||||||||||
| Interest | 3 | $ 30.00 | 0.889 | $ 26.67 | |||||||||||
| Interest | 4 | $ 30.00 | 0.855 | $ 25.64 | |||||||||||
| Interest | 5 | $ 30.00 | 0.822 | $ 24.66 | |||||||||||
| Interest | 6 | $ 30.00 | 0.790 | $ 23.71 | |||||||||||
| Interest | 7 | $ 30.00 | 0.760 | $ 22.80 | |||||||||||
| Interest | 8 | $ 30.00 | 0.731 | $ 21.92 | |||||||||||
| Interest | 9 | $ 30.00 | 0.703 | $ 21.08 | |||||||||||
| Interest + Principle | 10 | $ 1,030.00 | 0.676 | $ 695.83 | |||||||||||
| Price of bond | $ 918.89 | ||||||||||||||
| Part 4 | Value of firm | No. of bonds x Prcice of bond | |||||||||||||
| 2500 * 918.89 | |||||||||||||||
| Value of firm= | $ 22,97,227.61 | ||||||||||||||
| PART 1 | Annual Interest payment +[ ( Bond par value – Current bond price )]/4 | ||||||||||||||
| ( Current bond price + bond par value)]/2 | |||||||||||||||
| Annual interest payment | |||||||||||||||
| Current bond price | |||||||||||||||
| Par Value | |||||||||||||||
| YTM using formula | |||||||||||||||
| YTM using excel | |||||||||||||||
| Face Value | $ 1,000 | ||||||||||||||
| Annual Coupon Rate | 8.00% | ||||||||||||||
| Years to Maturity | 4.0 | ||||||||||||||
| 1.0 | |||||||||||||||
| Payment Frequency | 2 | ||||||||||||||
| Value of Bond | $ 1,070.20 | ||||||||||||||
| Yield to Maturity | 5.9999% | ||||||||||||||
| PART 2 | ke | = | Rf+ Beta (Rp) | ||||||||||||
| 4% + (1.50* 17%) | |||||||||||||||
| 23.5% | |||||||||||||||
| PART 3 | |||||||||||||||
| Years | Cash flows | Amounts | PVAF @23.5% | ||||||||||||
| 0 | Research Investment | -2 | 1.000 | ||||||||||||
| 1 | Production Investment | -4 | 0.810 | ||||||||||||
| 2 | Cash Inflows | 3.5 | 0.656 | ||||||||||||
| 3 | Cash Inflows | 4 | 0.531 | ||||||||||||
| 4 | Cash Inflows | 4 | 0.430 | ||||||||||||
| 5 | Cash Inflows | 2 | 0.348 | ||||||||||||
| NPV | |||||||||||||||
| Earnings | 20 x return | ||||||||||||||
| PE Ratio | 20 times | ||||||||||||||
| Earnings in millions | |||||||||||||||
| No. of shares | |||||||||||||||
| EPS | |||||||||||||||
| Value of firm’s equity | |||||||||||||||
| PART 4 | MPS | ||||||||||||||
| P0 | P1 + D1 | ||||||||||||||
| 1+Ke | |||||||||||||||
| 3190.02= | P1 + D1 | ||||||||||||||
| 1.235 | |||||||||||||||
| 3939.67 | P1 + D1 | ||||||||||||||
| Value of firm | 787934262.5 | ||||||||||||||
| PART 1 | |||||||||||||||
| SNAP | |||||||||||||||
| Beta= | Covxm | 124.92 | 124.92 | 1.31 | |||||||||||
| varinancem | 9.78 * 9.78 | 95.6484 | |||||||||||||
| TOP | |||||||||||||||
| Beta= | Standard Deviation of top x Correlationtm | ||||||||||||||
| Standard Deviation of market | |||||||||||||||
| 7.81 x .9092 | |||||||||||||||
| 9.78 | |||||||||||||||
| 7.100852 | |||||||||||||||
| 9.78 | |||||||||||||||
| 0.73 | |||||||||||||||
| Since beta of Snap is higher than that of Top, Snap is more sensitive to changes in market portfolio. With each 1.31% change in market index, the value of Snap will vary by 1.31% | |||||||||||||||
| PART 2 | |||||||||||||||
| Expected Return of Portfolio= | (R1W1 + R2W2 + R3W3) | ||||||||||||||
| (7.25*0.33)+(8.55*0.33)+(12*0.33) | |||||||||||||||
| 9.27% | |||||||||||||||
| Market | Snap | Top | |||||||||||||
| Returns | Probability | Weighted Return | Returns | Probability | Weighted Return | Returns | Probability | Weighted Return | |||||||
| 0.2 | 0.25 | 0.05 | 0.3 | 0.25 | 0.075 | 0.25 | 0.25 | 0.0625 | |||||||
| 0.1 | 0.4 | 0.04 | 0.07 | 0.4 | 0.028 | 0.1 | 0.4 | 0.04 | |||||||
| -0.05 | 0.35 | -0.0175 | -0.05 | 0.35 | -0.0175 | 0.05 | 0.35 | 0.0175 | |||||||
| Expected Return | 7.25% | Expected Return | 8.55% | Expected Return | 12.00% | ||||||||||
| PART 3 | |||||||||||||||
| Standard deviation of Snap | |||||||||||||||
| Returns | Probability | Weighted Return | Deviation | Deviation 2 | Deviation * Probability | ||||||||||
| 30.00 | 0.25 | 7.50 | 21.45 | 460.10 | 115.03 | ||||||||||
| 7.00 | 0.40 | 2.80 | -1.55 | 2.40 | 0.96 | ||||||||||
| -5.00 | 0.35 | -1.75 | -13.55 | 183.60 | 64.26 | ||||||||||
| Variance | 180.25 | ||||||||||||||
| Return | 8.55 | ||||||||||||||
| Variance | 180.25 | ||||||||||||||
| Standard Deviation | 13.43 | ||||||||||||||
| Standard deviation of Snap | 13.43 | ||||||||||||||
| Standard deviation of Top | 7.81 | ||||||||||||||
| Standard deviation of Market | 9.78 | ||||||||||||||
| Cov MS | 124.92 | ||||||||||||||
| Weights | 0.33 | ||||||||||||||
| Correlation TS | Cov TS | ||||||||||||||
| SD T * SD S | |||||||||||||||
| 104.15 | |||||||||||||||
| 7.81 * 13.43 | |||||||||||||||
| 104.15 | |||||||||||||||
| 104.8541584 | |||||||||||||||
| 0.9933 | |||||||||||||||
| Correlation MS | Cov MS | ||||||||||||||
| SD M * SD S | |||||||||||||||
| 124.92 | |||||||||||||||
| 131.30 | |||||||||||||||
| 0.9514 | |||||||||||||||
| Correlation MT | 0.9092 | ||||||||||||||
| Risk of portfolio= | sqrt | (WT2SDT2 | + | WS2SDS2 | + | WM2SDM2 | + | 2 WT WS SDT SDS rts rms rmt) | |||||||
| sqrt | 6.78 | + | 20.03 | + | 10.63 | + | 65.27 | ||||||||
| Risk of portfolio= | 10.13 | ||||||||||||||
| PART 4 | |||||||||||||||
| Portfolio Return | |||||||||||||||
| Assets | Weights | Returns | Weighted Average Returns | ||||||||||||
| Money Market | 0.6 | 7.25% | 4.35% | ||||||||||||
| Tresury Bill | 0.4 | 2.50% | 1.00% | ||||||||||||
| Portfolio Return | 5.35% | ||||||||||||||
| Portfolio Risk | |||||||||||||||
| Assets | Weights | Returns | Weighted Average Returns | D= R-X | D2 | D2P | |||||||||
| Money Market | 0.6 | 7.25 | 4.35 | 1.90 | 3.61 | 2.166 | |||||||||
| Tresury Bill | 0.4 | 2.50 | 1.00 | -2.85 | 8.12 | 3.249 | |||||||||
| Portfolio Return, X | 5.35 | Variance | 5.42 | ||||||||||||
| Standard Deviation | 2.327015 |
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